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第16部分(第3页)

并不需要一个多金的母公司。

资产组合管理方法的好处也已然消退。大企业无法再以专

业管 理技术而盘踞 市场;事实上 ,有愈来愈多 的观察家认为 ,

如果缺少对产业的特定经验和知识,经理人不可能做好管理的

工作 。资产组合管 理概念的另一 项优势,如果 客观评估的话 ,

也是未有定论,因为在一个经营良好的资产组合中,光是附加

价值的评估就已经受到质疑。

另 一个 令人质 疑的 课题 是, 允许事 业单 位完 全自主 经营

的好 处。通过结合 新技术、扩大 分销渠道、改 变规则等方式 ,

企 业各事 业单 位之间 的相 互关联 愈来 愈密 切,放 手让 所有事

业 单位各 自制 定战略 ,只 会伤害 事业 单位 的表现 。在 我的研

究 中,多 元化 成功的 企业 充分认 识到 相互 关联的 价值 ,也能

理 解到企 业整 体意识 的重 要性, 绝不 亚于 事业单 位财 务上的

表现。

但是这套管理任务极为复杂,甚至最佳的资产组合经理人

也难逃阴沟里翻船的命运。随着企业的规模扩大,资产组合经

理人需要找出更多的购并案来维持成长,监管数十个甚至上百

个互不相连的事业单位,持续增加的压力也会导致犯错。同时,

多元化企业还有无可避免的成本问题。一旦公司的投资报酬率

每况愈下,事业单位的表现也会下滑。最后,一个新的管理团

队出 现,提出大规 模的转卖计划 ,并将使公司 回归核心业务 。

这种案例不胜枚举,西方海湾公司(Gulf & We s t e r n)、联合食

品(Consol idated Foods,即目前的莎拉·李食品公司),以及

国际电 话电报公司(I T T )等都是新近的例子 。在这些现实问

题下,今天的美国资本市场对那些遵循资产组合管理模式的公

138

司,以“增加集团协同效应”作为奖励:公司整体的表现,优

于个别事业单位加总的结果。

在发展中国家,大企业的数目不多,资本市场还有待开发,

专业 化管理也付之 阙如,因此仍 有资产组合管 理施展的空间 。

不过 对发达的经济 体而言,这已 不再是有效的 公司战略模式 。

今天的英国,为了积极支持有活力的股票市场,这套技术依然

很耀眼。不过,这种热潮终究会退去,资产组合管理已不再适

于指导公司战略。

企业重组

沉溺之爱  火影求生  综漫 寂静无声(第二部·完结+番外全)  逍遥大唐  胡雪岩3-灯火楼台  发现另一个中国  带着庄园闯红楼(全本)  俏虎戏狼  景帝纪事  狂帝百美缘1-520  有琴何须剑 作者:酥油饼  111转世收美后宫录  大唐军魂 作者 黄昏前面  HP 之请当我是路人  山间猎艳  熟男熟女  乡村首富  无头尸案:黑心  天下衙门  NPC在惊悚游戏艰难逃生by墨泠无防盗  

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